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中國燃氣開市后股價持續低迷,多氣源設立制度保障

2020年03月17日 18:11:41字號:T|T

    新冠肺炎疫情產生的負面影響尚未消退,半路“殺出”的國際油價暴跌黑天鵝,又考驗著天然氣的經濟性。歷史總是驚人相似,2015年,在國際油價低位運行的情況下,中國天然氣行業告別了高速發展時期。

    中國燃氣開市后股價持續低迷
    值得注意的是,作為天然氣產業鏈直面終端用戶的下游城市燃氣企業,近期投行看衰的聲音漸起。由于市場對全球經濟增長放緩、新冠肺炎疫情暴發及供應過多的憂慮,國際油價持續下跌情況下,將下調對中國天然氣的銷售預測;大和證券也因擔憂油價下跌天然氣競爭力或減少,故下調了國內兩家燃氣龍頭企業的目標價。

国产三级农村妇女在线    實際上,在新冠肺炎疫情到來之前,全球天然氣市場因供應過剩已經出現疲軟跡象。暖冬疊加疫情的出現,則進一步加劇了國內天然氣消費市場的疲態。而盡管低油價沖擊著天然氣的經濟性,但業內人士對記者指出,原油價格暴跌卻能緩解天然氣上游企業成本端的壓力,傳導至下游并有效降低終端用氣成本,同時配合國內提前實行淡季價格政策,有望重新激發終端用氣消費需求。

    3月16日,中國燃氣開市后股價持續低迷。自3月9日國際油價暴跌以來,該公司股價累計跌幅超15%。3月9日以來,中國燃氣、昆侖能源、華潤燃氣、新奧能源和港華燃氣等“燃氣五虎”股價盡墨。其中,昆侖能源、新奧能源、港華燃氣分別累計跌幅超過25%、12%、14%。

    近日,花旗普遍下調了中資燃氣股的目標價:該行將華潤燃氣、中國燃氣和新奧能源的目標價分別由48港元、37.8港元和101港元,下調至46港元、33港元和96港元。此外,大和證券則下調昆侖能源和新奧能源的目標價,由每股9港元、102港元,分別調至5.35港元、101港元。

国产三级农村妇女在线    原油價格暴跌將阻礙中國“煤改氣”的步伐,故下調下游天然氣分銷商于2020年至2022年的天然氣零售銷量增長預測。該行進一步表示,考慮到中國天然氣零售量增長與油價走勢關聯度高,鑒于2015年國際油價暴跌,中國三大天然氣分銷商(華潤燃氣、中國燃氣和新奧能源)的天然氣零售量增速從2014年的10%至21%下降至2015年的6%至8%,2020年將重現類似趨勢,故再度下調上述三家燃氣企業的天然氣零售量增速。

国产三级农村妇女在线    大和證券對下調昆侖能源、新奧能源目標價的理由類似。該機構認為,市場憂慮天然氣在油價下跌后的競爭力或減少,故下調盈利預測和目標價,以反映天然氣銷售量下降的預期。

    中國燃氣開市后股價持續低迷

    多氣源設立制度保障
国产三级农村妇女在线    本輪油氣改革2014年6月啟動,2017年5月提出分步推進國家大型油氣干線管道獨立。2019年3月19日,《石油天然氣管網運營機制改革實施意見》審議通過,明確建立國家管網公司。綜合多方信息來看,國家油氣管網公司定位為副部級央企,由國資委直接管理,與三大石油央企平級。

    2019年12月9日,國家石油天然氣管網集團有限公司在北京正式成立。目前三桶油管網資產尚未劃轉,國務院出資200億元,成為唯一股東;資產注入后,各方股比將發生變化。擬注入的資產包括:三桶油控股的干線天然氣管網;原油、成品油管道;地下儲氣庫和 LNG 接收站。天然氣管網公司成立有助于形成上游油氣資源多主體多渠道供應、中間“一張網”高效集輸、下游市場化良性競爭的油氣市場體系,也就是“X+1+X”體系。

    2018年年底,國內投產LNG規模達到6872萬噸,預計到2020年底增長23%達到8462萬噸,2020年以后增量還有10190萬噸,接收站產能儲備充足。目前東部沿海地區省門站價高于西北部油氣資源大省,低成本海氣大量進入東部市場后,東部天然氣價格有望下降。 

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