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2019年中國農產品價格走勢及農產品供需分析[圖]

2020年03月27日 15:00:03字號:T|T

    農產品價格上漲對種植鏈上、中游環節收益均有正向影響。就直接從事農產品(如玉米、大豆、稻麥、橡膠、糖等)種植或銷售的中游環節企業來說,農產品漲價直接表現為收入的增加,對企業盈利帶來直接正向影響。而上游種子、土地等企業,需通過產品漲價帶動地租或投入品價格上漲來間接影響盈利。對下游農產品加工環節如油脂壓榨、生物乙醇等企業來說,農產品漲價則使原料成本承壓,對企業盈利具有負向影響。

    農產品漲價帶動種植主體銷售收入、凈利潤增加。種植環節,農產品漲價直接表現為每畝產值增加及銷售收入的增長,凈利潤變動則視成本上升幅度而定。

国产三级农村妇女在线    一、農產品種植

玉米種植成本與收益

国产三级农村妇女在线數據來源:公開資料整理

小麥種植成本與收益

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棉花種植成本與收益

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稻谷種植成本與收益

 

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    二、種子、土地經營

国产三级农村妇女在线    農產品漲價帶來上游投入品提價預期,并可能提升種子銷量,對企業收益有間接正貢獻。一方面,農產品漲價后種植收益改善,通常會帶來上游種子費和土地承包金提價的預期。其中種子費在種植總成本中占比較小(約占2%-7%),遠小于人工成本(約占 40%)和土地成本(約占 20%),農民對種子提價敏感性較低,種子相對土地承包金提價空間更高。另一方面,種植收益改善后種植面積增加是帶動種子銷量提升的因素之一,但由于種植面積增減通常滯后于價格變化,農產品價格對種子銷量的影響也較滯后。總體來說,農產品漲價對種子及土地經營企業收益具有間接正向影響。

玉米種子費和土地成本增長率跟隨收益變動

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国产三级农村妇女在线    玉米價格下跌時,上市公司玉米種子收入下滑

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国产三级农村妇女在线稻谷種子費和土地成本增長率跟隨收益變動

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    水稻價格上漲時,雜交稻種子收入增速較快

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国产三级农村妇女在线小麥種子費和土地成本增長率跟隨收益變動

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国产三级农村妇女在线近年上市公司小麥種子收入波動相對較小

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    三、農產品加工

    農產品漲價抬高深加工企業原料成本,但對利潤影響方向不確定。如以玉米為原料的生物乙醇企業,2017-2018 年玉米價格持續上漲,2017 年中糧科技(原中糧生化)燃料乙醇毛利率同比下降 5 個百分點,但受益終端產品燃料乙醇價格飆升,2018 年公司毛利率又顯著回升。

2017-2019年玉米價格上漲

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国产三级农村妇女在线2017 、 2019H1 上市公司燃料乙醇毛利率下滑

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国产三级农村妇女在线    四、農產品供需

国产三级农村妇女在线    全球糖市進入去庫存周期,供需格局從寬松轉向偏緊。19/20 榨季主產國印度、泰國因旱澇災害或大幅減產 20-30%,全球糖市自 16/17 榨季以來首次出現供需缺口,且隨著減產幅度不斷超預期,產需缺口最高或至 900 萬噸。全球糖庫存在 18/19榨季達到歷史高位后將開始下降,國際糖市或逐漸從供需寬松轉為偏緊格局。

2019/20榨季全球糖延續減產趨勢

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19/20 榨季全球糖庫存開始下降

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国产三级农村妇女在线    受主產區蟲害和干旱影響,19/20 榨季我國糖產量或同比減 1%左右,結束三年增產周期。國內糖市常年存在供需缺口,近年增產幅度較小,加之嚴打走私及自律控制進口量,18/19 榨季國內庫存降至歷史低位。

    19/20 榨季雖進口預期增加,但在自產糖轉為減產、走私繼續嚴厲控制的情況下,整體供應仍趨緊。目前國內外糖價底部已過,隨著供需格局的邊際改善,糖價已具備向上趨勢。

    2008 年國家為保護農民利益,對棉花、大豆、玉米啟動臨時收儲,后于2014 年取消對棉豆的收儲改為直補,并大量進行棉花拋儲。此后棉花一度跌至 12000 元/噸,較取消收儲前 20000 元/噸下跌 40%,行業深虧致種植面積大幅減少,去產能效果顯著。

國內外棉價跌至底部

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15/16年度起國內棉花庫存快速下降

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    由于 2020 年棉花目標價補貼政策尚不明朗,農民種植積極性下降,預計19/20 年度國內棉花種植面積同比減 1%-2%,產量同比減 2%。需求方面,受突發事件影響,國內及全球棉紡消費走弱。但當前國內外棉價已跌至底部,若未來宏觀環境緩和,棉價有望反彈。

    此外,印度、巴基斯坦棉花產量約占全球 30%,印巴蝗災是否會在 6-7 月加重從而影響下一年度產量,還需持續關注。

国产三级农村妇女在线19/ 20年度國內棉花種植面積小幅下降

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近年全球棉花庫存水平較穩定

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国产三级农村妇女在线    全球天然橡膠新增種植面積逐年減少,供應端壓力略減。由于東南亞主產區遭遇干旱及病害,2019 年 1-7 月 ANRPC 國家天然橡膠產量 608 萬噸,同比減少 9%,預計 2019 年全球天然橡膠產量同比減 0.5%或持平。ANRPC 天然橡膠新種植面積在 2012 年達到頂峰,之后連續六年下滑,2018 年已從最高的846 萬畝減至 106萬畝,減幅 87%,對應 2019 年可割膠面積或已達峰值,未來天然橡膠產能增速有望放緩。

橡膠常年供應過剩

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ANRPC天然橡膠新種植面積連續六年下降

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国产三级农村妇女在线    2019 年我國重卡銷量117萬輛,同比增長2%,全年銷量再創新高。目前中美貿易談判已取得重要進展,且國內不斷推出新政刺激汽車消費,基建投資拉動下重卡銷量也有望繼續增長。未來膠市供需兩端或均有改善,價格中樞有望上移。

國內天然橡膠期貨價格走勢

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国产三级农村妇女在线2019 年橡膠輪胎出口數量略增

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国产三级农村妇女在线    在糧食供給側改革下,2017、2018年國家陸續下調各品種主糧最低收購價。但為兼顧農民利益,近兩年收購價并未大幅調整,2020 年早秈稻、中晚稻每斤僅上調 0.01元,糧價總體穩定。

國內稻谷、小麥平均價

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国产三级农村妇女在线2019-2020年小麥、水稻最低收購價保持穩定

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国产三级农村妇女在线    國家下調最低收購價后農民種植積極性減弱,水稻、小麥播種面積連續兩個年度下滑,產需過剩量持續縮窄。預計 19/20 年度國內大米、小麥產需差為 380 萬噸、559 萬噸,同比-34%、-13%。2020 年最低收購價保持不變,種植收益難有改善,預計未來種植面積將進一步調減,從而開啟主糧去庫存進程。

国产三级农村妇女在线小麥種植面積連續三個年度下滑

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国产三级农村妇女在线我國小麥產需過剩量持續縮窄

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国产三级农村妇女在线水稻播種面積連續兩個年度下滑

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我國大米產需過剩量持續縮窄

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    2015 年國家首次下調收購價格,2016 年臨儲正式取消。玉米價格回歸市場化后應聲下跌,種植面積從 2015年最高的6.7億畝逐漸下滑至2019年的6.2億畝,產量由增轉降,隨后在 2.6 億噸左右波動。

臨儲取消后玉米價格大幅下跌

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國內玉米種植面積連續四年下降

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國內玉米產量逐漸平穩

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國農產品加工行業發展現狀調查及投資可行性分析報告》數據顯示:我國玉米消費中 60%為飼用消費,30%為工業消費。

    隨著 2016-2017 年生豬存欄增加及玉米深加工政策的松綁,國內玉米消費增速加快,17/18 年度再次出現產需缺口。目前隨著非瘟逐漸緩和,生豬產能開始恢復,禽產能則維持增勢,預計 19/20 年度玉米供需缺口繼續擴大,價格延續上漲趨勢。

玉米供需缺口

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