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有色金屬行業:能源金屬繼續全線上漲 鋰精礦有望迎來加速上行

2021年01月18日 17:12:54字號:T|T

    一周回顧:本周能源金屬價格全線上行,A 股能源金屬標的繼續上漲。本周國內工業級碳酸鋰、電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格分別為57,000、61,000、48,250 元/噸,周環比分別上漲8.6%、6.1%、9.0%。MB 標準級鈷收于17.55~18.10 美元/磅,周環比大幅上漲,無錫盤鈷價指數收30.80 元/噸,周環比下跌1.28%;國內硫酸鈷、四鈷、電鈷價格分別為6.40、23.25 和30.80 萬元/噸,周漲幅分別為5.8%、5.4%、3.7%。LME 鎳價為18,050 美元/噸,本周上漲2.94%;國內鎳價和國內硫酸鎳價格分別139,900 和33,000 元/噸,較上周分別上漲3.13%和1.54%。A 股能源金屬標的股價表現強勁,天齊鋰業、江特電機漲幅均超過5%,海外氫氧化鋰標的Pilbara、Orocobre 等亦錄得上漲。

    行業聚焦:鋰產業漲價鏈條持續傳導,鋰精礦有望迎來加速上行。我們認為一是本輪鋰產業價格上漲邏輯鏈條主要源自于下游需求,本質是下游需求提升驅動冶煉品漲價,隨后冶煉廠提產去庫帶來上游的需求提升,而冶煉廠原料去化必然驅動上游鋰精礦需求提升,價格上漲;二是礦端具備較大上行空間,鋰精礦從2020年和2021 年初以來價格分別上漲-17.00 和2.47%,仍處底部區間,位于澳洲鋰精礦平均成本線以下,隨著價格鏈條的持續傳導,鋰礦市場供需的緊張格局有望加劇,驅動鋰礦價格加速上漲。

    鋰:碳酸鋰繼續上漲,需求將維持強勢。本周碳酸鋰價格繼續上漲,青海鹽湖低負荷生產,貨源維持緊張,預計工碳短期供給緊張仍將持續。近期三元前驅體價格大漲,需求旺盛,電池級碳酸鋰受到下游景氣影響價格大幅上行。氫氧化鋰大幅上漲,鋰輝石價格上漲從成本端支撐氫氧化鋰價格,隨著氫氧化鋰庫存消化及下游景氣度提升,預計前期滯漲的氫氧化鋰價格將走入上行通道。

    鈷:鈷鹽價格上行,市場預期積極。本周鈷鹽總體價格上漲,總體市場預期向好。鈷中間品受到南非疫情管控影響國內看漲情緒濃厚,國內庫存相對緊張,價格繼續走高。硫酸鈷下游正極材料近期上漲明顯,價格傳導較好,需求端持續向好,四氧化三鈷受到原材料鈷中間品漲價影響繼續上漲。

    鎳:宏觀提振期鎳,鎳市回暖明顯。本周LME 價格環比上漲2.94%,期鎳價格大漲一方面受美聯儲仍將維持寬松,拜登刺激方案超預期,另一方面菲律賓雨季及印尼地震引發市場供給緊張預期。本周硫酸鎳環比上漲1.54%,主因正極材料需求維持旺盛,下游廠家對原材料價格接受程度提高,預計后市價格穩中向好。

    稀土永磁:氧化鋱大幅上漲。本周釹鐵硼價格周環比上漲1.94%,氧化鐠釹、氧化鋱和氧化鏑周環比+5.79%、+11.54%、+4.57%,本周氧化鋱價格大幅上行,主要生產商因庫存較少持貨惜售,市場交易清淡,報價有望進一步上行。。

    投資建議:1)鈷:繼續看好銅鈷鎳伴生品種漲價和正極材料縱向一體化趨勢,建議關注華友鈷業、格林美、寒銳鈷業、洛陽鉬業、盛屯礦業、道氏技術等;2)鋰:碳酸鋰提價邏輯有望延續,支撐氫氧化鋰價格,鋰行業標的股價表現亮眼,建議關注贛鋒鋰業、天齊鋰業,盛新鋰能、雅化集團、ST 融捷、永興材料等;3)鎳:高鎳三元趨勢下鎳需求前景向好,建議關注盛屯礦業、華友鈷業、格林美、合縱科技等;4)稀土永磁:高性能釹鐵硼磁材直接受益于新能源車產銷回暖,建議關注正海磁材、中科三環、金力永磁、大地熊、寧波韻升和安泰科技。

    風險提示:1)全球新能源汽車產銷年末下滑;2)全球5g 智能手機產銷不及預期;3)鋰新增供應超預期;4)國外疫情的爆發影響供需。

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