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揚農化工:控股股東股權變更完成 優嘉項目助力成長

2020年03月13日 17:37:18字號:T|T

国产三级农村妇女在线    公司近況:

国产三级农村妇女在线    2020 年1 月5 日,公司控股股東揚農集團的股東中化集團、中化浙江化工與先正達集團簽訂股權劃轉協議,將中化集團和中化浙江化工合計持有的揚農集團39.88%國有股權無償劃轉至先正達集團;3 月11 日公司公告揚農集團股權變更完成工商變更登記。

    評論:

    兩化農業資產整合,揚農化工有望迎來更好發展機遇。1 月5 日中國化工和中化集團將其下屬農業板塊主要資產注入先正達集團,我們預計兩化農業資產整合有望進一步優化資源配置,發揮產業協同效應。揚農化工憑借其高效的工程化能力、領先的農藥原藥生產制造能力和研發能力,以及高標準的環保安全能力,我們預計有望在產業協同中獲得更好的發展機遇。

    核心客戶占比高且訂單價格變動較小,我們預計農用菊酯下滑對業績影響有限。目前功夫菊酯、聯苯菊酯市場價格22/22.5 萬元/噸,較去年同期下降30%以上,但由于公司核心客戶訂單占比高且銷售價格同比變動較小,我們預計農用菊酯盈利下滑相對有限。我們認為農用菊酯價格回歸正常水平利好需求提升,同時由于今年草地貪夜蛾、蝗蟲等蟲害防治存在壓力,有望帶動菊酯需求增加,我們預計農用菊酯價格有望企穩。

国产三级农村妇女在线    優嘉項目助力中長期成長。根據公司規劃,優嘉三、四期項目將建設公司原有核心優勢產品擬除蟲菊酯產能,以及除草劑高效蓋草能、噻苯隆和殺菌劑丙環唑、苯醚甲環唑等新產品。我們預計優嘉三期項目有望于2Q20 試生產,優嘉四期項目將加快推進,2020 年優嘉五期項目備案也有望推出。我們預計優嘉項目建設將助力公司中長期繼續成長。

    麥草畏銷量有望逐步改善。美國農業部預計2020 年美國春季大豆種植面積同比增長12%,我們預計將有利于麥草畏需求提升;同時我們預計巴西耐麥草畏轉基因大豆有望于2021 年推廣,將帶動麥草畏需求大幅增長,我們預計公司麥草畏銷量有望逐步改善。

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