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妙可藍多:定增彰顯長期發展信心 強化市場競爭力

2020年03月25日 17:37:04字號:T|T

国产三级农村妇女在线    事項:

    公司公告擬非公開發行股票募集資金總額不超過8.9億元,發行股票數量為不超過5871萬股,認購價格為15.16元/股,認購對象東秀實業及內蒙蒙牛分別認購3793 萬股及2078 萬股,認購金額分別為5.75 億元及3.15 億元,募集資金將用于妙可藍多上海第二工廠改擴建項目、吉林中新食品區奶酪加工建設項目、廣澤乳業特色乳品產業升級改造項目等項目。

国产三级农村妇女在线    觀點:

国产三级农村妇女在线    我們認為公司此次定增強化了公司實控人控制權,同時加深了公司與蒙牛的戰略合作關系,即彰顯了雙方對公司長期發展的信心,亦有利于雙方優勢互補,強化上市公司在經營、治理能力,鞏固公司奶酪業務的市場領先地位,提升競爭力、盈利能力及品牌影響力,看好公司奶酪業務先發優勢和長期快速發展空間,隨著規模提升,費效比及整體盈利能力有望持續上移。

国产三级农村妇女在线    評價:

    實控人增資擴股強化控制權,彰顯發展信心

国产三级农村妇女在线    根據公告,本次認購對象中東秀實業實控人為公司實際控制人柴琇,發行后柴琇持有的上市公司股權將由18.59%提升至24.36%(直接持有上市公司16.26%股權,并通過控股子公司東秀實業將持有公司3793 萬股、間接持有上市公司8.10%),實控人持股比例提升,一方面體現了其對公司長遠發展的信心,另外也保證了公司控制權的穩定,對公司長期穩定發展有積極作用。

    深度綁定蒙牛合作關系,利于雙方優勢互補

国产三级农村妇女在线    此次認購對象中內蒙蒙牛此前簽署了《股份轉讓協議》,擬自沂源縣東里鎮集體資產經營管理中心等轉讓方處受讓2047萬股上市公司股份,交易完成后將持有上市公司5%股權,并以現金4.58 億元對公司子公司吉林科技進行增資,認購吉林科技的新增注冊資本2.1 億元,占吉林科技增資后注冊資本的42.88%,此次再直接通過定增以3.15 億元認購2078 萬股,預計前述股份轉讓和本次非公開發行完成后,內蒙蒙牛將持有上市公司不超過8.81%股權。雙方過去12 個月開展了有關奶酪產品代工業務的合作,涉及交易金額為人民幣1616 萬元內蒙蒙牛與公司于2020 年3 月共同簽署了《戰略合作協議》,各方一致同意將積極開展各類奶酪產品的開發和推廣,并進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產能布局提升等多方面、多維度的業務合作,實現優勢互補,合作共贏。我們認為此次定增此次進一步綁定了公司與蒙牛的合作關系,有望產生協同效應,利于公司及蒙牛發揮各自優勢,加速開拓國內極具發展潛力的奶酪市場,基于乳業龍頭蒙牛豐富先進的發展經驗強化上市公司在經營、治理方面的能力,鞏固公司奶酪業務的市場領先地位,提升競爭力、盈利能力及品牌影響力,符合公司長期發展戰略。

国产三级农村妇女在线    募投項目達產后進一步補充產能,奶酪業務持續高增

    此次募投項目有利于優化產品結構、擴大產能產量,滿足市場對奶酪制品日益增長的消費量和日益豐富的消費結構需求,有助于公司在奶酪行業形成規模優勢,搶占迅速增長的國內市場,提升核心競爭力,。2019 年公司核心奶酪業務延續高增長態勢,一方面在于公司原有優勢的餐飲渠道繼續保持快速增長,今年開了漢堡王、賽百味、奈雪、星巴克;另一方面源于公司明星零售產品奶酪棒繼續爆發式增長,預計奶酪棒今年能賣4.5 億,近期動銷積極、庫存水平良性。公司產品優勢主要在配方口味及制作工藝,競品在下線城市產品力不夠、復購力弱。費用端預計費效比持續提升,廣宣費用及物流費用仍有壓縮空間,未來公司將深入新品開發、進行渠道扁平化改造,產能建設也將穩步提供支撐,當前奶酪棒共計10 條生產線,預計2020 年一季度末會產能多50%(2 條線已經準備投入,春節后再增加3 條線)。整體來看,公司以“穩定液奶、發展奶酪”為總體戰略,完善全國化布局,在鞏固電商渠道領先地位的同時,開發多種現代渠道的新奶酪產品,為消費者提供優質的、差異化的產品組合。

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