国产三级农村妇女在线

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愛嬰室:業績符合預期 盈利能力持續提升

2020年03月27日 17:22:12字號:T|T

国产三级农村妇女在线    導讀:公司2019 年線下門店加速擴張,線上渠道快速發展,2020 年疫情影響下線下擴張速度受到一定影響,線上線下加速融合,疫情過后有望恢復較快增長。

    投資建議:公司2019年線下門店加速擴張,線上渠道快速發展,2020年疫情影響下線下擴張速度受到一定影響,線上線下加速融合,疫情過后有望恢復較快增長。考慮疫情影響,下調2020 年EPS 預測至1.66元(-0.16),維持2021 年EPS2.14 元,預計2022 年EPS 為2.51 元,給予2020 年30X PE,下調目標價至49.8 元(-1.65),維持“增持”。

    業績符合預期,盈利能力持續提升。公司2019 年營收24.60 億元,同比+15.22%,歸母凈利潤1.54 億元,同比+28.55%,扣非凈利潤1.25億元,同比+20.68%。毛利率同比+2.46pct 至31.23%,凈利率同比提升0.65pct 至6.27%,銷售費用率19.83%(+1.61 pct),管理費用率3.56%(+0.6 pct)。公司擬每10 股轉增4 股并派現5 元。

国产三级农村妇女在线    線下持續擴張,線上快速發展。2019 年凈開店56 家,門店總數達297 家,2019 年門店收入21.88 億元(+15.98%),2020 年公司將在原有優勢區域扎實提升門店數量,推進西南市場業務發展。同時公司積極開展全渠道建設,加速線上發展、進行會員制及增值服務方面的持續探索,增強客戶粘性,電子商務銷售收入7592 萬元(+67.42%)。

国产三级农村妇女在线    疫情影響下,線上加速布局。公司大部分線下門店已正常開業,但由于疫情影響仍有一定影響,全年開店計劃也有可能下調。線上線下打通的計劃正在進一步完善,線上訂單之前由大倉發貨,現在可以直接把訂單配送給門店,由門店發貨,效率更高,批次更完善。

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